長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)：進(jìn)入LED領(lǐng)域利好長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)
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長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)（000021）：進(jìn)入LED領(lǐng)域，利好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。我們認(rèn)為，此次進(jìn)入LED領(lǐng)域乃公司實(shí)際控制人中國(guó)電子出于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，整合旗下企業(yè)做大做強(qiáng)并向新能源方向進(jìn)軍的重要舉措。
本次進(jìn)入LED領(lǐng)域?qū)﹂L(zhǎng)城開(kāi)發(fā)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展影響深遠(yuǎn)，這主要體現(xiàn)為兩點(diǎn)：第一，此次投資表明公司由代工企業(yè)逐步向高附加值、高技術(shù)含量的LED芯片企業(yè)邁進(jìn)，公司產(chǎn)業(yè)將由“低端制造”逐步轉(zhuǎn)型為“低端制造+高端研發(fā)、制造、服務(wù)”，對(duì)提升公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力作用十分顯著；第二，LED作為21世紀(jì)應(yīng)用最為廣泛的技術(shù)之一，市場(chǎng)前景十分廣闊，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，此次項(xiàng)目投資將有效提升公司業(yè)績(jī)。
公司此次項(xiàng)目投資成功的可能性較大，且公司及晶元光電對(duì)LED的戰(zhàn)略布局遠(yuǎn)不僅限當(dāng)前，晶元光電有意大舉進(jìn)入大陸市場(chǎng)，而中國(guó)電子有意以長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)為平臺(tái)做大做強(qiáng)LED產(chǎn)業(yè)。
公司業(yè)績(jī)將得到有效提升。按照此次總投資額1.6億美元計(jì)算，我們預(yù)計(jì)此次投資30臺(tái)左右movcd設(shè)備，屆時(shí)，公司將達(dá)到年產(chǎn)高亮度GaN藍(lán)光外延片72萬(wàn)片，背光芯片46億顆，照明芯片3.9億顆的生產(chǎn)規(guī)模，按此測(cè)算，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年利潤(rùn)將達(dá)到2億元左右，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)在2012年將得以全面體現(xiàn)。同時(shí)，基于中國(guó)電子在LED領(lǐng)域做大做強(qiáng)的考慮，后續(xù)將有繼續(xù)增加投資的可能，如此推測(cè)，LED領(lǐng)域?qū)緲I(yè)績(jī)貢獻(xiàn)仍有較大想象空間。
我們維持公司 2010、2011年0.35、0.50的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，并提升公司2012年業(yè)績(jī)至0.71元，維持對(duì)其“推薦”評(píng)級(jí)。
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